De laatste twee meetings van de Federal Reserve werden telkens gevolgd door een toespraak van Bernanke die iedereen iets gaf om positief over te zijn. Algemeen wordt echter ’tapering’ aanzien als de ware boodschap waardoor de markten geloven dat de Fed wel degelijk minder obligaties en MBS zal gaan inkopen in de toekomst. Maar John Williams legt uit wat de Fed écht zegt.
John Williams: Bernanke heeft gezegd dat hij het maandelijks programma van $ 85 miljard zal afbouwen als de economische indicatoren goed zijn. Maar de Federal Reserve overschat ALTIJD de economische indicatoren.
Als de economie het slechter doet, kan Bernanke het bedrag ook optrekken.
Weinig of niets veranderd
Aangezien de Fed de economie altijd overschat, zal de economie het slechter doen dan verwacht waardoor de Fed het bedrag van QE nog verder zal optrekken in plaats van afbouwen, zegt John Williams. De Fed wist in 2008 de bankwereld te redden van de ondergang, maar er is sindsdien weinig of niets veranderd aan de problemen die aan de basis lagen van de crisis. QE zal dus nodig blijven.
Bernanke blijft het banksysteem onderstutten. De economische indicatoren waar hij naar streeft, dienen enkel als afleiding. Het financieel systeem is vandaag nog even kapot als vijf jaar geleden. De stijging van de monetaire basis belandt in de zakken van de bankiers en niet in de economie.